资本市场的现实十分残酷，不仅仅是普通散户的损失，那些曾被视为投资大神的大佬们也会在认知上犯错而遭受重创。泡泡玛特，这个曾因一款LABUBU玩具而让市值一度冲高至4500亿港元的明星企业，如今却经历了超过60%的大跌，市值蒸发了2700亿港元。
在这一轮股价的下滑中，段永平，这位被誉为“中国巴菲特”的投资者，未能幸免。他在2026年5月重仓布局泡泡玛特，投资超过110亿港元，成为该公司的第二大股东。然而，随着泡泡玛特市值不断缩水，段永平的持仓损失超过20亿港元。这一投资或许成为他价值投资生涯中损失最大的一笔。
在中国资本市场中，有两位被称为“坚定价值投资者”的人物。张磊是一级市场的代表，而段永平则活跃于二级市场。两位投资者的哲学都强调与时间做朋友。段永平在2000年互联网泡沫破裂时曾以200万美元购入网易，经过时间的沉淀，他的投资回报达到了100倍，声名鹊起。
段永平的理念是深入公司本质，避免盲目交易，这些思路与巴菲特有许多相似之处。他的成就曾让市场上充斥着关于他的书籍。然而，随着他在美股社区的分享和着作的出版，段永平的投资智慧不断受到关注。
泡泡玛特曾在2025年迎来销售高峰，LABUBU成为市场的宠儿。然而，过度的炒作和市场的金融属性让其产品迅速贬值，最终不可避免地走向崩盘。泡泡玛特的管理层曾希望打击黄牛，但现实显示，“黄牛”的介入始终毁掉了市场的健康动态。
随着市场供需失衡，出现在“618”促销期间的产能过剩导致LABUBU的价格暴跌。代抢软件和黄牛的盛行，加剧了这一局面的恶化，最终整个二手市场失去了流动性，造成了市场上的大规模崩溃，段永平的投资也随之遭遇重创。
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